Анализ компании iMedia Brands (IMBI)

Это медиа-компания, извлекающая выгоду от слияния электронной коммерции ориентированной на развлечение и основной заработок поступает от рекламы.

Стратегия роста основана на постоянном росте развлекательных брендов и потребительских брендов, которые предназначены для создания более мощных национальных рекламных платформ.

Компания никогда не выплачивала дивиденды и на данный момент пока не планирует принимать такое решение.

Сегмент развлечений остается самым значительным сегментом с точки зрения чистых продаж, валовой прибыли и операционной прибыли.

В 2021 году копания начала составлять отчеты на основе трех отчетных сегментов:

• Развлечения, в состав которых входят телевизионные сети - ShopHQ, ShopBulldogTV, ShopHQHealth, ShopJewelryHQ и 1-2-3.tv.
• Потребительские бренды , в которую входят - Christopher & Banks («C&B»), JW Hulme Company («JW»), Cooking with Shaquille O'Neal («Shaq»), OurGalleria.com и TheCloseout.com («TCO»).
• Услуги Медиа-коммерции, в которую входят - iMedia Digital Services («iMDS»), Float Left («FL») и i3PL.

Развлекательный сегмент

Развлекательный сегмент состоит из телевизионных сетей ShopHQ, ShopBulldogTV, ShopHQHealth, ShopJewelryHQ и 1-2-3.tv, которые обслуживают дома в США, Пуэрто-Рико, Германии и Австрии.

• ShopHQ - торгово-развлекательная сеть, расположенная примерно в 80 миллионах домов в США и Пуэрто-Рико, которая предлагает широкий выбор фирменных, эксклюзивных и брендовых товаров в категориях ювелирных изделий и часов.
• ShopBulldogTV - запущенная в четвертом квартале 2019 финансового года, представляет собой торгово-развлекательную сеть, распространяющуюся примерно в 14 миллионах домов в США и предлагающую товары и услуги, ориентированные на мужчин.
• ShopHQHealth - запущенная в третьем квартале 2020 финансового года, представляет собой торгово-развлекательную сеть, распределенную примерно в 14 миллионах домов в США, которая предлагает женщинам и мужчинам товары и услуги, ориентированные на категории здоровья и хорошего самочувствия.
• ShopJewelryHQ - в цифровом формате был запущен в четвертом квартале 2021 финансового года и будет обеспечивать распространение в домах телевидения США в 2022 году. Представляет собой телевизионную развлекательную сеть, предлагающую ювелирные изделия и услуги мужчинам и женщинам.
• 1-2-3.tv - была приобретена в ноябре 2021 года, является ведущей немецкой компанией по производству интерактивных медиа, распространяемой примерно в 40 миллионах домов в Германии и Австрии.

Каждая развлекательная сеть предлагает захватывающие интерактивные видеопрограммы и видео этих сетей также доступно на ведущих социальных платформах, over-the-top («OTT») и платформах ConnectedTV («CTV»), таких как Roku, AppleTV и Samsung, подключенных телевизорах и мобильных устройствах, включая смартфоны и планшеты.

Сегмент потребительских брендов.

Включает в себя - Christopher & Banks («C&B»), JW Hulme Company («JW»), Cooking with Shaquille O'Neal («Shaq»), OurGalleria.com и TheCloseout.com в основном электронная коммерция в Соединенных Штатах.

• Christopher & Banks - был основан в 1956 году и специализируется на выпуске недорогой женской одежды и аксессуаров для женщин всех размеров, от миниатюрных до пышных.
• C&B - получает доходы от цифровой рекламы в Интернете, пять обычных розничных магазинов.
• JW Hulme – была основана в 1905 году и является культовым брендом, предлагающим мужчинам и женщинам высококачественные аксессуары со всего мира. Бренд был приобретен в 2019 году. Бизнес-модель включает в себя два обычных розничных магазина.
• Готовим с Шакилом О'Нилом - предлагает кухонную продукцию и часы Shaq, разработанные и курируемые Shaq в соответствии с лицензионным соглашением с Authentic Brands Group.
• OurGalleria.com и TheCloseout.com — это интернет-рынки, бизнес-модели которых основаны на их телевизионных программах

OurGalleria.com - это высококлассный онлайн-рынок товаров со скидкой, предлагающий захватывающий опыт покупок с выбором кураторских распродаж и мероприятий.
TheCloseout.com - это недорогая онлайн-площадка для товаров со скидкой, предлагающая качественные товары по значительно сниженным ценам. В 2021 году компания приобрела контрольный пакет акций TheCloseout.com.

Сегмент медиа-торговых услуг

Состоит из iMedia Digital Services («iMDS»), Float Left («FL») и i3PL, которые обслуживают дома на всей территории США и Канады.

• Цифровые услуги iMedia - это цифровая рекламная платформа, специализирующаяся на привлечении покупок на торговых площадках OTT. Набор услуг iMDS включает в себя Retail Media Exchange («RME») и дополнительные услуги («VAS»).

RME - это рекламная аукционная платформа для рекламодателей, цифровых издателей, платформ на стороне предложения (SSP) и платформ на стороне спроса (DSP).
VAS - это набор услуг, направленных на предоставление управляемых и самообслуживаемых сквозных цифровых платформ для отечественных дистрибьюторов многоканальных видеопрограмм («MVPD»), интернет-провайдеров (ISP), цифровых издателей и брендов электронной коммерции. Стратегия роста iMDS обусловлена ее способностью дифференцировать свою рекламу.

iMDS в основном состоит из портального и рекламного бизнеса Synacor, который был приобретен в июле 2021 года.

• Float Left (FL) - это платформа приложений OTT Software as a Service («SaaS»), которая предлагает медиа и потребительским брендам цифровые инструменты, необходимые им для предоставления привлекательных телевизионных впечатлений своей аудитории в экосистемах OTT и CTV.

FL - предлагает настраиваемые собственные решения для Roku, Fire TV, Apple TV, Web, iOS и Android Mobile, а также различных смарт-телевизоров. Его стратегия роста обусловлена его способностью интегрировать рекламные операции iMDS в свою платформу OTT SaaS и продолжать предоставлять сложные комплексные OTT-приложения. Была приобретена в 2019 году.

• i3PL - предлагает комплексные управляемые услуги специализирующиеся на обслуживании клиентов электронной коммерции и услугах по выполнению заказов через свой распределительный центр Bowling Green.

Конкуренты

Каждый из бизнес-сегментов конкурирует в отдельных подмножествах экосистем развлечений, интерактивных медиа, цифровой рекламы и электронной коммерции, и все эти подмножества являются высококонкурентными.

Бренды в развлекательном сегменте находятся в прямой конкуренции с многочисленными кабельными и вещательными сетями за зрительскую аудиторию, а также в прямой конкуренции с онлайн и обычными розничными торговцами за продажи товаров. Многие из этих конкурентов крупнее и лучше финансируются.

• Например, прямыми конкурентами ShopHQ в индустрии телевизионных покупок являются QVC, Inc. и HSN, Inc., которые принадлежат Qurate Retail Inc. И QVC, Inc., и HSN, Inc. значительно больше.
• Бренды в сегменте потребительских брендов находятся в прямой конкуренции с многочисленными интернет-магазинами например, C&B является прямым конкурентом ведущих многоканальных брендов женской одежды, таких как Talbots и Chicos.
• Бренды в сегменте услуг медиакоммерции находятся в прямой конкуренции с многочисленными цифровыми развлекательными и рекламными платформами и услугами и компания конкурирует с Shopify, News Corp, Amazon и Roku.

Риски в бизнесе

Сезонность

1. Бизнес подвержен сезонным колебаниям, при этом самая высокая активность продаж обычно приходится на четвертый финансовый квартал года, а именно с ноября по январь.

2. Зависимость от ограниченного числа поставщиков

В сегментах по развлекательным и потребительским брендам товары покупают у отечественных и зарубежных производителей и/или их поставщиков и часто покупки совершаются на более выгодных условиях благодаря объему покупаемой или продаваемой продукции.

В 2021, 2020 и 2019 финансовом году на продукты, приобретенные у одного поставщика, приходилось примерно 16 %, 20 % и 19 % чистых продаж. В 2021 и 2020 финансовом году на продукты, приобретенные у второго поставщика, приходилось примерно 11% и 14% чистых продаж.

3. Торговая политика, тарифы, налоги или другие правительственные постановления, повышающие фактическую цену на товары, произведенные в других странах и импортированные в Соединенные Штаты, могут оказать существенное негативное влияние на бизнес.

Существенный процент продуктов, которые предлагает компания в телевизионных программах импортируется из других стран.

Финансы

Валовая прибыль

В 2021 году улучшение на 361 базисный пункт было в основном связано с преднамеренным увеличением доли продаж сегмента развлечений в категориях товаров с более высокой маржой, таких как ювелирные изделия и часы, мода и красота.

Процент валовой маржи был дополнительно повышен в 2021 году благодаря влиянию завершенного в 2021 году приобретения Christopher & Banks в сегменте потребительских брендов.

Скорректированная EBITDA

Сегмент развлечений остается самым рентабельным в бизнесе компании

Увеличение чистых продаж было в основном связано с приобретением 1-2-3.tv и ростом продуктовых линеек «Ювелирные изделия и часы» и «Мода и аксессуары», что компенсировалось сокращением продаж в категории «Здоровье, красота и хорошее самочувствие» для ShopHQ. В 2020 году снижение чистых продаж было в основном связано с приоритетом по увеличению валовой прибыли за счет сокращения продаж менее прибыльных продуктов, особенно бытовой электроники.

Процент валовой прибыли в сфере развлечений составил 40,2%, 36,8% и 32,8% в 2021, 2020 и 2019 финансовых годах.

Операционные убытки в сфере развлечений составили (2,8)% это связано с увеличением расходов на распространение программ на 3090 долларов США и увеличением амортизации прав на трансляцию. В 2020 году увеличение операционной прибыли на 43 437 долларов США было в основном связано с повышением маржи и инициативами по снижению затрат.

Источники ликвидности

Основным источником ликвидности являются свободные денежные средства и дополнительная способность заимствования в рамках возобновляемой кредитной линии с Siena Lending Group, LLC («Сиена»). По состоянию на 29 января 2022 года компания имеет денежные средства в размере 11 295 долларов США и дополнительные кредитные возможности в размере 11 400 долларов США.

Из-за размывания акций акции упали до 52-недельного минимума.

Однако компания совершила полезные покупки, что в свою очередь способна дать доход в будущем.

Руководство компании

Директор имеет 7.9% доли от совокупно стоимости самой компании и продолжает увеличивать свой портфель, как пример 11.05.22 было куплено на 600 000 тыс. долларов акций.