Фундаментальный анализ компаний

Почему нет единого метода по отбору акций

Отбирая компании следует учитывать ее отрасль и бизнес, может это акция роста или дивидендная или вы покупаете ее под идею. Главное понимать какая передо мной компания.

Для инвестирования существуют разные виды акций как:

• Акции роста
• Акции стоимости
• Акции голубых фишек
• Циклические и защитные акции
• Дивидендные акции
• Компании выходящие из кризиса

Каждый из них имеет свой критерий и метод анализа. Как пример если компания роста, то и параметры выбора будут отличимыми от дивидендной. В компании роста важным параметром будет чистая прибыль, в дивидендной её рост активов и продолжительность выплат дивидендов.

Должна быть иерархия показателей и какой показатель в той или ной отрасли более важный, на то и следует обращать внимание. В IT компаниях один показатель, в капиталоемких другой, в компаниях роста третий и тд., а то может быть так, что одна компания по одному показателю лучше, а другая по другому и что тут брать. Не может быть 2 равноценных показателя.

По мере обучения инвестированию держите свой капитал в консервативных инструментах такие как облигации с датой погашения менее года или фондах FXMM - служащий временной парковкой денег, так как начиная с акций вы берете сразу на себя высокий инвестиционный риск.

Виды отчетов:

Отчеты РСБУ (Российские стандарты бухгалтерского учеты) - минус такого отчета, он составляется по конкретной компании, и если у компании есть дочерние предприятия их выручка и долги не учитываются в отчетах и не дает нам точной картины о финансовых данных.

МСФО (Международные стандарты финансовой отчетности) - эта отчетность по группе, как себя компания чувствует в совокупности. Все мультипликаторы рассчитываются по этой отчетности. При анализе русских компаний использовать лучше ее. Проблема МСФО – нужные показатели (цифры) они разбросаны по отчету и найти их сложнее чем в US GAAP. У российских компаний акции которых торгуются в Америке тоже есть отчетность на US GAAP.

US GAAP - это Американский стандарт отчета, но наиболее удобный чем МСФО. О нем будет подробно в разделе Фундаментальный анализ Американских компаний.

С чего начинается фундаментальный анализ

Американские компании доступные для России
Анализ Русских компаний - Смартлаб, Доход

Для России искать отчеты компании можно в
1.Центр раскрытия информации
2. Официальном сайте компании
3. В поисковике
4. На сайтах агрегаторах

Для поиска воспользовался ИНН компании, нашел его так - забил в поисковике Норникель ИНН. Если нет "Сводной консолидированной отчетности", то берем годовую. Выбираем раздел ПАО (Публичное акционерное общество).

2. Официальном сайте компании

3. В поисковике

4. На сайтах агрегаторах

В самих отчетностях вы будите видеть в каких коэффициентах дается информация, если в миллионах, то ко всем числам стоит прибавить 6 нулей, в тысячах 3 нуля и тд. Сделано это для зрительного комфорта.

На втором слайде представлено, то, какие разделения вы будите видеть. Запятая для зрительного комфорта, а точка уже как разделитель.

Аудиторы для отчета

Если отчетность заверена этими 4 аудиторами, то будет для вас как плюс в анализируемой компании.

Для удобства поиска используйте сочетание клавиш CTRL+F. Так вам будет проще находить данные при анализе компаний.

• EBITDA очищенный показатель, сколько компания генерирует операционной прибыли = Revenue - expenses ( excluding tax, interest, depreciation, amortization - выручка - расходы (без учета налогов, процентов износа, амортизации)

• Net debt чистый долг - (краткосрочный долг + долгосрочный) - деньги.

• ND/EBITDA (чистый долг/EBITDA)

• Рыночная капитализация (Market cap)

• EV/EBITDA (рыночная капитализация + чистый долг) / EBITDA

• Капитальные расходы (Capex)

• Свободный Денежный Поток (FCF)

• EBITDA Grow (Маржинальность по EBITDA)= EBITDA / выручку (Revenue)

• ROA рентабельность инвестиций = net income after tax / total assets - чистая прибыль после налогообложения Net Profit / общие активы Assets.

• P/E соотношение цены и прибыли = market price per share / earnings share - рыночная цена на акцию / прибыль.

• EPS = чистая прибыль / кол. акций.

• ROE рентабельность бизнеса = net income after tax / shareholders equity - чистая прибыль после налогообложения / собственный капитал акционеров.

• P/B балансовая стоимость на акцию = book value / number of shares - балансовая стоимость / количество акций

Мультипликаторы в зависимости от отрасли

Р/Е – производственные компании
Р/В – банковский сектор
Р/S – IT компании у которых низкая маржинальность но высокий оборот средств.

EBITDA (операционная прибыль + амортизация) – насколько эффективно работает компания за счет основной деятельности. Отрицательный EBITDA говорит о том, что деятельность организации убыточна уже на операционной стадии.

Всегда лучше брать скорректированный показатель (AdjustedEBITDA) - он помогает при одноразовых списаниях или разовых выплатах, например, в случае одноразовых статей если у российской компании имеется валютный долг, то может произойти переоценка этого долга.

Как пример долг 1 млн. при курсе 60 р., в рублях 60 млн. и тут рубль обесценился до 70р., и вы уже вместо 60 млн. должны 70 млн. Этот долг вписывается в отчет компании (прибыль убыток) и он списывается из чистой прибыли и компания как бы заработала, но из-за переоценки долга ушла в минус и для этого нужна корректировка, в таком случае списанный долг возвращается обратно и становится ясно сколько компания в действительности заработала.

В некоторых компаниях EBITDA обозначают как OIBDA - это одно и то же.

Расчет EBITDA = для примера я взял годовой отчет компании магнит (MGNT).

• Операционная прибыль - 49 106 656 млрд.
• Амортизацию и обесценение основных средств и активов в форме права пользования - 44 186 497 + 1 069 843 = 45 256 340 млрд.

Смотрите всегда что написано рядом с амортизацией, так как амортизацию могут разделить на 2 строчки, но это бывает редко. В нашем случае она разделена. Стоит сложить оба.

EBITDA = 49 106 656 + 45 069 843 = 94 176 499 млрд.

В России EBITDA почти все компании дают и можно ее посмотреть в годовом отчете или презентации. Найти ее можно на сайте компании, находите раздел Инвесторам и заходите туда, после идете в раздел Годовой отчет или презентации.

Чистый долг (краткосрочный долг + долгосрочный) - деньги

Чистый долг — это показатель ликвидности компании он показывает, сколько денежных средств останется, если все долги будут выплачены и будет ли у компании достаточно ликвидности для выполнения своих долговых обязательств.

Отрицательный чистый долг означает, что у компании небольшой долг и больше денежных средств, в то время как компания с положительным чистым долгом означает, что у нее больше долга на балансе, чем ликвидных активов.

Для подсчета чистого долга надо узнать для начала Общий долг. Общий долг включает в себя долгосрочные обязательства , такие как ипотечные кредиты и другие кредиты, срок погашения которых не истекает в течение нескольких лет, а также краткосрочные обязательства, включая платежи по кредитам, остатки по кредитным картам и кредиторскую задолженность.

Реальный долг - это тот по которому платятся проценты, как пример банковский или облигационный займ. Случись так, что компания не заплатит по своим обязательствам банка – то банк может начать инициировать процедуру банкротства и реальным долгом считается только то, где есть процентные платежи компании.

Если имеются долги за аренду и в случае невыплаты по ним компания от этого не обанкротиться, а просто перейдет на другое место или задолженность перед поставщиками, они заплатил деньги, а компания обязывалась отправить оборудование – это тоже не считается долгом, так как деньги вы можете вернуть.

Итого обязательства не относятся к чистому долгу. Смотрим на разделы за что компания может платить проценты. Все показатели где имеются процентные выплаты стоит суммировать.

Из раздела 18 видно, что компания в действительности обязана платить по процентам, это облигации и банковские кредиты. При желании можете посмотреть на каждый из выбранных уже вами разделов. Тут эти разделы отмечены.

Расчет Общего долга (Total Debt) = 222 929 802 + 2 529 467+ 163 443 086+ 42 559 803 = 431 462 158 млрд.

Для подсчета чистого долга необходимо вычесть деньги которые есть на балансе компании.

Чистый долг (Net Debt) = 431 462 158 - 129 369 722 = 302 092 436 - чистый долг это не нормативный показатель, так как каждый финансовый директор может считать его по своему.

Для достоверности расчета можете посмотреть как его считают другие организации.

Когда вы будете брать показатель "Денежные средства и их эквиваленты" (на рисунке ниже), то обращайте внимание и на другие данные так как, к денежным средствам можно отнести и все то, что можно превратить в деньги быстрым способом, как пример депозит в банке или краткосрочные облигации. Как если бы у вас были вложения, то из каких именно вы бы смогли быстро достать деньги (депозиты, облигации менее одного года).

Для примера я взял компанию Лукойл, что вы могли видеть как оно может быть. Из данного примера видно, что к денежным средствам можно прибавить и "Прочие краткосрочные финансовые активы". Полученную сумму уже можно вычитать из Общего долга для получения Чистого долга. Главное чтоб активы которые можно было взять для подсчета находились в разделе Оборотные активы (отмечено синим).

Там где "Прочие оборотные активы" стоит смотреть именно раздел (10), так как непонятно, что именно там находится и стоит ли этот коэффициент включать в денежные средства для подсчета.

ND/EBITDA (чистый долг/EBITDA) - показывает за сколько операционных прибылей компания сможет погасить весь дог. В любой стране до 1, это маленький долг; от 1 – 2 среднее состояние долга; от 2-3 уже считается выше среднего, выше 3 повышенная нагрузка.

Есть сектора где традиционный долг может быть большим как 5,6,8 и более. Это сектора как пример Ритейл (Недвижимость), телекоммуникации, сельское хозяйство, машиностроение. Приведенные отрасли имеют стабильный денежный поток и чем более стабильный денежный поток тем больший уровень долга компания может на себя взять.

Для расчета берем уже посчитанные данные, ND/EBITDA = 302 092 436 / 94 176 499 = 3.2

Как посчитать рыночную капитализацию

Рыночная капитализация компании - это все количество акций как обычных так и привилегированных * стоимость акций.

Рыночная капитализация (Market cap) = 98 475 * 4 333 = 426 млрд.

4 333 - курсовая стоимость акций компании Магнит, на момент написания статьи.

Не у всех компаний есть привилегированных акции. Найти вы их сможете на сайте Мосбиржи

EV (рыночная капитализация + чистый долг) - компании такой показатель не публикуют. Он служит для оценки стоимости компании с учётом всех источников её финансирования: долговых обязательств, привилегированных и обыкновенных акций компании. Если коротко, то это полная стоимость компании с учетом долгов.

EV – чем больше чистый долг тем больше приходится переплачивать за компанию, чем меньше долг тем дешевле компания. Покупая компанию вы платите рыночную стоимость и + ее долги. EV должен быть ниже капитализации.

EV = 426 + 302 = 728 млрд.

Рыночная капитализация = 426
Чистый долг = 302 092 436

EV/EBITDA – показывает за какой период времени окупит вложения инвестора. Чем выше коэффициент тем дороже компания, чем ниже тем дешевле. Это как аналог Р/Е, но еще и с учетом долговых обязательств и лучше показывает состояние компании.

Расчет EV/EBITDA = 728 / 94 = 7.7 - столько понадобится лет для окупаемости инвестиций.

EV = 426 + 302 = 728 млрд.
EBITDA = 94 176 499

Капитальные расходы (Capex) - это реальные деньги которые потратили , они бывают 2 видов:

• Постоянные - это, то, что компании обязательно нужно тратить, как пример обновление компьютеров, станков и прочего оборудования, по другому амортизация устаревшего оборудования.
• Единоразовые – это, то когда компания тратит не только на поддержание оборудования, но и чтоб наращивать производство в будущем.

Компании из разных отраслей нуждаются в различном объеме инвестиций. Отрасли требующие более высоких вложений называют капиталоемкими. К таким можно отнести нефтегазовую, металлургическую, горнодобывающую, электроэнергетическую и другие отрасли.

Capex - обычно указываются одной строчкой, но когда она разделена как в данном примере, то стоит их сложить вместе.

Расчет Capex = 19 804 891 + 2 830 655 = 22 635 546.

Не каждая компания публикует их. Capex в будущем помогает нарастить выручку, прибыль и тд. Capex – если они большие, то в будущем они должны приводить к большой прибыли. Важная вещь, по ней понятно куда тратит компания. Наращивание капитальных затрат в моменте для инвесторов не очень хорошо так как часто это сопряжено с уменьшением дивидендов.

Capex можно спутать с операционными расходами, но они сюда не относятся. Отличие заключается в том, что Capex представляет собой затраты, связанные с обеспечением текущей деятельности. К операционным затратам относятся себестоимость продукции, коммерческие, управленческие и административные расходы и т.д.

Capex – позволяет вам видеть сколько компания вкладывает, а если сравнить компании одного сектора и одинакового размера по капитализации, то мы сможем увидеть кто сколько тратит и в будущем есть потенциал, что компания которая вкладывает больше и выручка в последствии может вырасти больше других компаний с сектора.

Capex – в основном они нужны для расчета Свободного Денежного Потока (FCF).

Свободный Денежный Поток (FCF) = чистые денежные потоки, полученные от операционной деятельности - капитальные затраты (Capex). Это один из важнейших показателей для компаний которые занимаются производством.

Различия чистой прибыли от свободного денежного потока.

Чистая прибыль – это показатель того, заработала ли компания деньги в течение определенного периода времени у нас она 22 299 701. Несмотря на то, что у бизнеса может быть доход, важно отметить, что это не обязательно означает, что у бизнеса есть наличные деньги.

Если FCF имеет хороший положительный показатель, то предприятие может разрабатывать и выпускать новую продукцию, выплачивать повышенные дивиденды, приобретать активы, следовательно, становится более привлекательным для своих акционеров.

По своей сути, свободные денежные потоки (FCF) представляют собой активы, которые могут быть изъяты из бизнеса совершенно безболезненно для него, не опасаясь, что предприятие может потерять свои позиции на рынке.

Именно от свободного денежного потока многие компании платятся дивиденды, идет погашение долга, выкуп акций. FCF - это то что осталось у компании после того как она рассчиталось СО ВСЕМИ и становится понятно сколько реально заработала компания и какое количество денег остается в распоряжении.

Вместо чистой прибыли смотрите свободный денежный поток. Потому как чистая прибыль это еще не полная чистая прибыль, а вот FCF показывает ее более правильней.

Для целей чтоб сравнить одну компанию с другой вы должны считать скорректированный (ADJUSTED FCF) исходя из типичных классических капитальных затрат, а именно не включать в расчет FCF разовые списание или прибыль.

Как пример компания МТС у которой был штраф и видно, что приток денег от операционной деятельности значительно отличаются с предыдущими показателями и следует не включать в расчет FCF крупные списания. К 106,652 вы прибавляете 55,607 и понятно, что компания заработала больше чем в предыдущем году, и только после этого считаете FCF.

Когда операционная выручка резко снижается, то стоит задать себе вопрос из-за чего так произошло.

Для расчета FCF находите раздел "Движение денежных средств от операционной деятельности" и находим раздел которых подытоживает все показатели (я его выделил зеленым).

Расчет FCF чистые денежные потоки, полученные от операционной деятельности - капитальные затраты (Capex) = 51 370 010 - (Capex) 22 635 546 = 28 734 464 млрд. - полученная сумма и есть свободный денежный поток FCF.

CAPEX = 22 635 546

Чистое поступление денежных средств от операционной деятельности - это сколько именно заработала компания с вычетом ВСЕХ расходов.

В отчетности МСФО (МСФО очень гибкий и показатели могут раскидывать в разные места) я обвел их синим, такие данные могут находится в разных местах.

Как пример компания Аэрофлот и ее операционная выручка. Видно, что нет Полученных Процентов, расположены они были на другой странице. Такие ситуации нечасто, но они бывают и вам следует о них знать.

После можете вычесть дивиденды если они есть , то 28 734 464 - 24 094 729 = 4 639 735 млрд. - это уже свободный денежный поток после дивидендов.

EBITDA Growth = EBITDA / выручку (Revenue) - это маржинальность по EBITDA.

EBITDA Growth – показывает сколько процентов из выручи компания может взять в виде операционной прибыли и чем больше она может взять тем более эффективно они может продавать свою продукцию. Знание маржи EBITDA позволяет сравнить реальную производительность одной компании с другими в своей отрасли.

Как пример компании пришло 1000 р. операционная прибыль 500 р. и маржинальность в таком случае 50%. Другая ситуация компании пришло 100 р., но вытащили из них только 20% и та компания которая может вытащить больше из выручки в виде операционной прибыли и будет более эффективная. Потому как меньше затрат у компании чтоб заработать 100 р. чем у другой. Чем выше маржинальность тем круче и более устойчива в кризис.

EBITDA Growth = 94 176 499 / 822 230 436 = 11.4% - это значит, что 11.4 рубля из 100 р. компания Магнит получает в виде операционной прибыли.

Рекомендую сравнивайте с компаниями из сектора, так как нужно видеть какой средний показатель по сектору и если у компании выше чем по сектору значит она лучше.

Рентабельность компании (ROA)

ROA = чистая прибыль (Net Profit) / активы (Assets) = 22 299 701 / 945 392 206 = 2.3%

Тут мы взяли грязную чистую прибыль и чтоб получить более правильные коэффициенты следует брать скорректированную чистую прибыль (Adjusted Net Profit).

При расчете скорректированной чистой прибыли следует обращать внимание на разовые выплаты.

Разберем тот же МТС и видно, что в одном из годовых отчетов была значительная просадка и только потому, что был учтен убыток в 53.892 связанный со штрафом. И чтоб получить более правильное понимание сколько именно заработала компания, следует к 7.832 прибавить 53.892 и получится скорректированная чистая прибыль.

P/E = капитализация / чистую прибыль (Adjusted Net Profit).

Р/Е – показывает недооценена или переоценена компания и сколько лет придется ждать на возврат своим инвестициям. Его всегда стоит использовать в сравнении с аналогами по отрасли.

P/E = 426 / 22 = 19. - столько лет понадобится для возврата своих средств.

Если Р/Е маленький, это не означает, что стоит покупать. В таких случаях стоит узнавать почему рынок оценил компанию дешево и каковы причины ее недооценки. Более вероятно, что она подвержена негативным влияниям со стороны геополитики, чрезвычайных ситуаций как аварий или сам бизнес не рентабельный и др. Как пример российский рынок на 23.02.2022 г. по нынешним меркам недооценен, но причиной тому служит постоянные санкции и не стабильности экономики.

P/E используйте с парой P/FCF для оценки стоимости компании.

P/FCF - более точный, поскольку использует свободный денежный поток, который вычитает капитальные затраты (CAPEX) из общего операционного денежного потока компании. С помощью него будет более точное понимание кто дорогой или дешевый при оценке компаний в секторе.

P / FCF = 426 / 28 734 464 = 15

EPS = чистая прибыль (Adjusted Net Profit) / кол. акций.

EPS = 22 299 / 98 475 = 0,22

Анализ IT компаний

Для анализа IT компаний преимущественно используйте P/S = Цена / выручка.

IT компании у которых нет чистой или операционной прибыли обычно FCF не считают и как в таком случае оценивать компанию. Решение этому есть, если использовать P/S.

1. Для молодых IT компаний только недавно вышедших на IPO смотреть

• Динамика роста выручки. Лучше, чтобы она была положительной;
• Если компания приносит убытки, то у них тоже должна быть динамика. Например, как у Tesla;

Почему P/S. Если у IT компании P/E 80,100 и более, то в таком случае P/S как один из дополнительных индикаторов, который даст вам сравнение компаний одну с другой. Как пример если у Mail.ru будет большой P/E который может быть вызван падением чистой прибыли и как в таком случае сравнить с другой компанией и именно поэтому стоит брать показатель P/S, он дает понимание о выручке компании.

Смотреть стоит не отдельно, а сравнивать с другой компанией по P/S той же отрасли и сравнивать ихние темпы роста выручки. Как пример у одной 10%, а другой 40% выручки, то и цена P/S будет разная у той компании у которой темпы роста 40% и будет выше P/S у которой ниже и будет ниже P/S. Желательно если вы найдете 2 компании темпы роста примерно одинаковые, а P/S сильно отличается то тут в теории может быть недооценка.

2. Для зрелых компаний

• P/FCF
• P/Е - стоит использовать с уже зрелыми IT компаниями которые генерируют доход как Apple, Microsoft и тд. так как технологические компании в стадии развития не всегда приносят прибыль, и в таком случае P/E при их оценке использовать бесполезно, как и EPS. P/E с компанией Tesla, Яндекс и другие на стадии развития применять при анализе не стоит, у них не было операционной прибыли.
• EV/EBITDA - лучше использовать когда чистый долг равен почти нулю и компания уже прибыльная так как часто у современных IT компаний очень большой отрицательный чистый долг и такой показатель использовать не очень хорошо.

Запомните использовать P/E если компания зрелая и зарабатывает стабильные деньги, P/S если компания не зрелая и только начинают выходить из минусов.

Всегда держите в голове если IT компания дешевая, надо понять почему рынок дешево оценивает компанию, может на то есть причины (как пример санкции, война и тд.)

Если компания из сектора самая дорогая, то более вероятно, что она является и самой лучшей из всех. Такое правило можно применить почти ко всем отраслям.

Банковский сектор

У банковского сектора не используется показатель ND/EBITDA - у них это коэффициент достаточности капитала.

Основными мультипликаторы для банковского сектора является ROE и P/B.

ROE (рентабельность капитала) - чистая прибыль / капитал. Сейчас используется в секторе финансов потому как из него вы делаете капитал, это в основном банковский сектор. В IT используют не во всех компаниях потому что, капитал может быть нулевой.

P/B - (капитализация/капитал). Первое нам стоит понять, сколько рублей вы даете за рубль капитала банка, по другому если банк все кредиты которые он раздавал заберет обратно, раздаст все долги, депозиты раздаст всем и сколько у банка в таком случае останется рублей. В банковском секторе самое важное это капитал

P/B < 1 недооценена – внутренняя стоимость выше рыночной
P/B= 1 справедливая - внутренняя стоимость равна рыночной
P/B > 1 – переоценена.

В банковском секторе балансовую стоимость обычно считают на одну обыкновенную акцию и не складываем привилегированные акции с обычными. Сложение привилегированных с обычными только при подсчете капитализации компании (Market Cap). В Америке только обычные – так как привилегированные больше как облигации чем акции и берем только акции для расчета (Market Cap).

Р/В - капитал компании / количество акций = 5 469 000 / 21 500 = 254 - каждый из акционер в случае ликвидации банка получит по 254 р.

Покупая сейчас сбербанк по 210 рублей вы получите в случае его ликвидации 254 и цена немного недооценена и выходит компания на момент написания статьи (22.02.2022) недооценена.

Если бы цена акции была выше 254, то значит, что компания торгуется с премией. С премией банки торгуются когда у них хорошая рентабельность на капитал. Когда банк эффективный он торгуется выше капитала.

Чем выше рентабельность ROE тем выше должна быть Р/В, чем меньше рентабельность тем меньше должна быть Р/В. И тут важно, если вы увидите компанию как пример Тинькофф у кокорой P/B >2 с рентабельностью 20%, и более, то это не значит, что цена переоценена, так как чем выше рентабельность, тем выше и стоимость акций.

Если вы увидите, что Тинькофф торгуется как Сбербанк, то есть равный или почти равный P/B, но рентабельность у Тинькофф выше это говорит о том, что рынок неправильно оценивает его и он недооценен. Как правило рынок неправильно оценивает бумагу в периоды сильных кризисов и других происшествий , когда все спокойно и хорошо, рынок выравнивает стоимость бумаги.

Кода компания может торговаться дешевле капитала – кога падает чистая прибыль и если вы верите что компания восстановится то можете покупать ее . И не сильно хорошо покупать намного дороже капитала.

Смотрите на отраслевой P/B. Компания может и кажется дорогой, но по сравнению с отраслью дешевая.

!Рекомендую. На сайтах брокеров есть так же показатели, но не советую обращать на них внимание. Тут они обычно считаются грязными и могут отличатся весьма серьезна, как пример чистая прибыль. Мой совет, забудьте об этих показателях которые есть на сайтах брокеров как правило там совершенно неправильные данные.

Если хотите иметь точные данные, то всегда берем с первоисточника, а именно из отчетов компаний, но никак не с сайтов брокеров.

Делаете выводы:

• Дешевая или дорогая компания - если дешевая/дорогая, то каковы причины.
• За счет чего это компания может расти, есть ли драйвер роста (запуск новых проектов)
• Динамика доходов компании положительная или отрицательная. Если падает выручка, то понять почему она падает.
• Насколько стабильны денежные потоки. Если они имеют волнообразный характер, то узнать почему так происходит.
• Насколько стабильны дивиденды и сам бизнес, но это не всегда хорошо, так как такой бизнес очень плохо растет.
• Риски компании ( цикличная или нет, цены на ресурсы, процентные ставки и тд.)
• Открытость менеджмента - делится ли она своим планами или скрывает их. Чем более открытый менеджмент тем лучше, тем более безопасно. Узнать его можно их пресс-релиза компании на сайте организации.
• Не инвестируйте в компании которые не понимаете
• Не слушайте, что говорят о компании. Проанализируйте и сделайте свои выводы
• На сектор не давайте больше 15% на акцию 5%
• Покупайте только тот бизнес который понимаете
• Хорошо покупать когда прибыль упала и кризис в секторе начался.
• Главное при формировании стратегии инвестировании иметь план действий на случай кризиса и быть готовым к нему, а именно старайтесь выбирать акции в которых вы уверены и готовы просидеть кризис и не продавать их. Как пример вам закрыли доступ к вашим инвестициям и будете ли вы спокойны в таком случае или вы начнете думать об отдельных акциях которых стоило бы продать уже. И если такие акции есть буьте акууратнее с ними. Кризис предсказать невозможно

Вы столкнетесь с тем как:

• Влияние факторов не зависящих от компании (пожары, эпидемии и тд.). Как пример Аэрофлот, когда закрыли границы у компании нет выручки и дохода и происходит переоценка компании и акции ее падают.
• Требуются знания и время для анализа
• Рынок очень долговое время может не оценивать компанию справедливо
• Компания может быть дешевой, но нет драйверов роста и так и останется недооцененной.

Как выбрать будущего лидера:

• Сравнение с аналогом – прежде чем купить смотреть стоит на весь сектор
• Покупка лучшую компанию в секторе.
• Находим худшую компанию из сектора, но с драйверами роста и ждем нормализации ситуации
• Покупка акции под идею - это когда у компании нет выручки и прибыли, но есть хорошая идея по которой развивается бизнес.

Все скорректированные данные которые выходят по компании есть в презентации на сайте