Как выбрать дивидендные акции

Дивидендные компании - это зачастую у кого устоявшийся бизнес, занявшие основные доли в рынке и имеющие стабильный денежный поток. Таким компаниям очень сложно показывать быстрый рост их акций из-за размеров.

Чтоб получить дивиденды необязательно владеть акцией год. Когда утверждается див. нам говорят дату отсечки как пример 5 июля. На эту дату должна быть куплена акция чтоб получить див. Купить можно акции прям перед выплатой и получим див.

Разница дивидендных акций от облигаций

Ежегодно каждая компания проводит собрание акционеров и будь у вас хоть одна обыкновенная, а не привилегированная акция вы можете на нем поприсутствовать.

Где компании публикуют о выплате дивидендов:

1. Центр раскрытия информации

Это первоисточник и уже от сюда берутся все данные для сайтов агрегаторов. На 2 слайде показаны все последние и важне новости компании.

2. Сайт эмитента

Вы можете поступить как показано на слайде, либо зайти на сам сайт и найти раздел дивиденды.

Обыкновенные и привилегированные акции

Привилегированные (Прифы) отличаются тем, что по ним инвестор не имеет права голоса, они более безопасны и в приоритете по выплате дивидендов.

На картинке показан пример кому первым будут выплачиваться средства в случае банкротства компании.

Если вы миноритарный акционер, то вы маловероятно сможете купить акций столько, чтоб иметь право голоса в компании и следовательно нет смысла покупать обыкновенные акции, так как привилегированные зачастую дешевле обычных, а дивиденды по ним такие же как и у обычных.

На первой картинке компания Татнефть и видно, что привилегированные стоят 313, обычные 353. Дивиденды у Татнефть 38.8 р, а значит:
38.8/313 = 12.3 % - дивидендная доходность у привилегированные акции и учитываем налог по ним 13%, 12.3% - 13% = 10.7% - чистый доход.
38.8/353 = 10.9% - дивидендная доходность у обыкновенных акций, 10.9 - 13% = 9.4% - чистый доход.

На 3 картинке пример компании Мечел, где прифы торгуются выше обыкновенных и связано это с тем, что люди больше нацелены на дивидендных доход и инвестируют на долгий срок и такое действие привело к росту прифов.

Если на прифы не выплачивается дивиденды, то они становятся голосующими и чтоб такого не допустить, руководители могут заплатить меньше чем платили обычно, как пример 1 рубль и тогда вы уже не будете иметь права голоса.

Как определить справедливую стоимость дивидендных компаний

Формула гордона - является вариацией модели дисконтирования дивидендов, методом для вычисления цены акции или бизнеса.

Оценивается она по:

• Текущие дивиденды
• Темп роста дивидендов
• Ставка дисконтирования (безрисковая ставка) - это можно взять как процент текущей ставки в стране

Возьмем как пример Татнефть, дивиденду у нее 38.8
Темп роста я возьму текущие дивиденды
Безрисковая ставка я взял коэффициент облигаций со сроком погашения до года

Считаем - 38.8 / 10.4% = 373 р. - должна стоить.

Учитывайте, что 10.4% это без учета выплаты процентов и чтоб компания давала вам доход в 10.4 % то стоит 10.4 * 1, а значит мы получили без вычета в 13%, а значит 10.4% вычитаем 13% = 10.4% * 1.13 = 11.7% и выходит 38.8 / 11.7 = 331 р. уже должна быть стоимость компании.

Такой метод расчета для определения справедливой стоимости больше подходит для зрелых компаний, кто имеет стабильные дивиденды.

Выплата дохода по дивидендам

Дивиденды по обыкновенным акциям приходят уже очищенные на ваш брокерский или банковский счет (с выплатой налога), но это не относится к депозитарным распискам АДР.

Депозитарные расписки - это ценная бумага, удостоверяющая право собственности на акции или облигации иностранной компании. По своей сути это вторичная ценная бумага, позволяющая преодолеть запрет на инвестиции в акции, облигации зарубежных компаний.

Разницы в таких видах акций никакой нет. Депозитарные расписки хранятся у Кастодиального банка

На такие акции дивиденды приходят в долларах и придется платить самостоятельно, налог на такие акции так же 13%. Курс на дату выплаты дивидендов искать не надо при подаче в налоговую документов, главное знать дату получения дивидендов.

Но иногда дивиденды от АДР приходят уже очищенные от налогов и когда вы будете брать справку у брокера о полученных доходах от иностранных эмитентов, там будет указано налог был удержан или не удержан.

Закрытие реестра под дивиденды не может быть раньше 10 дней и позже 20 дней. Это дата на которую будут определятся выплата дивидендов. Делается это потому, как если не установить предельную дату в 20 дней, то дивиденды могут выплачиваться 5, 7 и более месяцев.

Максимальный срок получения дивидендов на свой счет не должно превышать 25 рабочих дней после отсечки.

Чтобы попасть на дивидендные выплаты следует соблюдать правило Т2.

При выборе дивидендных компаний следует понимать, хочет ли менеджмент делиться деньгами с акционерами или нет и чем прозрачней будет Дивидендная политика компании тем лучше, прочитать вы ее можете из отчета на сайте эмитента.

На 2 и 3 слайде показана хорошая и понятная дивидендная политика, на 4 ощущение, что хотят запутать своими формулами и сложно понять как будет выплачивать компания своим акционерам. Следует выбирать компанию у которых четка и понятно прописано дивидендная политика.

На 3 слайде видно, что компания выплачивает дивиденды от EBITDA и многие дивидендные политики привязаны к показатели EBITDA или чистой прибыли.

От чего выплачиваются дивиденды:

1. Дивиденды могут выплачиваться от чисто прибыли, EBITDA, FCF или минимальная ставка оговоренная менеджментом.

Минимальная ставка - это когда компания платить дивиденды не привязываясь к условным коэффициентам – в этом есть и плюсы такие дивиденды считаются как облигации, а значит во времена кризисов компании продолжать выплачивать их.

Выплата от чистой прибыли не очень хорошо, так как компания намеренно может снизить свой доход и тогда вы получите мало или вообще ничего не дадут.

Как пример компания МТС, когда от ее чистой прибыли списали долг в 55.6 млрд., то это могло бы плохо отразиться на выплате дивидендов, но компания выплачивает от EBITDA.

Данным примером я хочу показать, что такие списания могут быть и по инициативе самой компании, чтоб не выплачивать дивиденды.

Выплата от ЧП:

• Отлично - 0-25%
• Компании с ограниченным потенциалом роста – 50% - норма
• Компани гиганты у которых почти нет дальнейшего развития, то 100% , а иногда и больше считается норма.

EBITDA, FCF - если дивиденды компании привязаны к ним, то это лучше для вас так как с ними сложнее манипулировать с доходами как это можно с чистой прибылью.

Если Payout ratio (Коэффициент выплаты дивидендов) - будет выше 100%, то нужно понимать от какой прибыли компания платит эти проценты, так как если от чистой прибыли, то это еще точный показатель денежного потока компании и потому Payout ratio может быть и 130 и более %.

Как рассчитать сколько у компании остается на дивиденды

Чтоб понять сколько осталась денег у компании следует рассчитать FCF (свободный денежный поток). Берем Чистое поступление денежных средств от операционной деятельности - это сколько денег пришло в компанию 51 370 010 и вычитаем все инвестиционные траты. В нашем случае это (19 804 891) и (2 830 655).

Итог: 51 370 010 - 19 804 891 - 2 830 655 = 28 734 464. К этому значению можно прибавить 684 945 так как это поступление от продажи и получаем 29 419 945 - это то сколько денег осталось у компании и вычитаем Выплаченные дивиденды (24 094 729). 29 419 945 - 24 094 729 = 5 324 680.

Как видите у компании еще остается сумма в 5 324 680 мдрд. и направить ее может на выкуп акций, долга и тд. Если бы число получилось с минусом, то следует искать почему так произошло. Об этом я говорил в разделе - От чего выплачиваются дивиденды на примере МТС где с нее списали штраф.

Для расчета Payout ratio берем посчитанную суммы 29 419 945 и выплаченные дивиденды (24 094 729).

Итог: получаем Payout ratio 81% - от свободного денежного потока идет на дивиденды. Все что до 50% это отлично, до 80% это нормально (такой коэффициент больше подходит дивидендным аристократам), если выше 90% - такому есть место быть и это не трагично.

Payout ratio - нужно смотреть его на истории вместе со свободным денежным поток (FCF) за 3-5 лет.

• Если денежный поток увеличивается это очень хорошо, так как есть возможность наращивать дивиденды и быть менее уязвимыми в кризис.
• Смотрите динамику долговой нагрузки если FCF падает, а долги растут это плохо, если FCF, чистая прибыль растет и долги вместе с ними, то это нормально.

Дивидендный гэп

После того как пройдет отсечка, акции более вероятно откроются с гэпом. Происходит это потому что компания выплачивает дивиденды. И будет стоить немного меньше, так как уходят реальные деньги из компании.

Метод купить до выплаты дивидендов, а потом продать не лучшая идея и объясню почему.

У вас был счет на 10 000 тыс. и в той точке где вы продали акции просадка составила 5.3%. 10 000 * 5.3% = 530. 10 000 - 530 = 9 470

Дивиденды на 10 000 * 5.9% = 590 и минус налог 13%. 590 - 13% = 513 - это, то, что придет на ваш счет в течении 1-2 недели.

Итог: 9 470 + 513 = 9 983 - это то с чем вы останетесь после продажи.

Как заработать на дивидендном гэпе

Смотреть о всех предстоящих дивидендах можете на Инвестинг

1. Купить до назначения дивидендов и продать у самого пика
2. Купить перед выплатой и продать по закрытию гэпа - прежде чем покупать дивидендную компанию ради гэпа нужно понимать будут ли такие дивиденды регулярны и будут ли они в будущем.
3. Купить после спада и ждать восстановления

Циклические компании не очень надежные в дивидендах и не такие стабильные.

Дивидендные инвестиционные стратегии

Существует заблуждение, что дивидендные акции предназначены только для пенсионеров или инвесторов, не склонных к риску. Это не так. Вам следует подумать о покупке акций, приносящих дивиденды, всякий раз, когда вы начинаете инвестировать, чтобы воспользоваться их долгосрочными преимуществами.

Дивидендные акции, особенно акции компаний, которые постоянно увеличивают свои дивиденды, исторически опережали рынок с меньшей волатильностью. Из-за этого дивидендные акции отлично подходят для любого портфеля, поскольку они могут помочь вам создать диверсифицированный портфель.

Есть несколько дивидендных стратегий, которые стоит рассмотреть.

1. Создать портфель дивидендов как часть вашего общего портфеля. При формировании дивидендного портфеля важно помнить, что выплата дивидендов не является обязательной для компании в той же мере, в какой компании должны выплачивать проценты по облигациям. Это означает, что если компании приходится сокращать расходы, дивиденды могут оказаться под угрозой.

Вы не можете полностью исключить риск сокращения дивидендов, но вы можете снизить риск. Сосредоточьтесь меньше на дивидендной доходности компании и больше на ее способности последовательно увеличивать свои дивиденды. Ищите компанию с солидным финансовым профилем, ориентированную на растущую отрасль.

2. Еще одним аспектом стратегии инвестирования дивидендов является определение того, как вы хотите реинвестировать свои дивиденды. Некоторые инвесторы предпочитают реинвестировать свои дивиденды вручную, в то время как другие используют план реинвестирования дивидендов. Этот мощный инструмент возьмет все заработанные вами дивиденды и реинвестирует их без сборов и комиссий обратно в акции этой компании. Этот простой инструмент «установи и забудь» - один из самых простых способов заставить силу времени и совокупную стоимость работать в вашу пользу.

3. Другая стратегия инвестирования дивидендов заключается в инвестировании в ориентированный на дивиденды биржевой фонд ( ETF ) или БПИФ. Эти варианты фондов позволяют инвесторам владеть диверсифицированными портфелями дивидендных акций, которые приносят пассивный доход.

Независимо от того, какую дивидендную стратегию вы используете, добавление дивидендных акций в ваш портфель может быть выгодным. Они могут помочь снизить волатильность и увеличить общую прибыль, чтобы вы могли немного быстрее достичь своих финансовых целей.