Почему меняется цена облигации

Причины изменения цен облигаций

1. Почему падает – когда ожидается повышение процентной ставки.

Как пример у обл. купон в 10% годовых, ЦБ повышает процентную ставку с 10% до 11%, для эмитента это неважно он так и будет выплачивать 10% в год и чтобы доходность обл. сравнялась с текущей процентной ставкой в 11% цена ее обл. должна упасть. и будет торговаться с дисконтом.

Как изменится цена облигации при изменении процентной ставки? - Надо умножить изменение процентной ставки на дюрацию и делить на 365.

Аналогично – если ожидается понижение процентной ставки, то цена обл. растет.

2. Купонная ставка равно текущей ставке - в таком случае цена равна номиналу.

Как пример - купон у облигации сейчас 8%, процентная ставка тоже 8%, когда все одинаково цена не будет повышаться/понижаться.

3. Когда купонная ставка у нас 10%, процентная ставка 4% - в таком случае цена обл. растет и становится выше номинала и торгуется с премией.

Как получается, что купон выше процентной ставки - когда эмитент выпускал облигации процентная ставка в экономике была 8% и потому купон ставился доходностью выше, когда процентные ставки понизились купон остался тем же, но от этого будет меняться и курсовая стоимость облигации.

4. К моменту погашения цена обл. будет стремиться к номиналу к 100%. Если обл. торгуется с дисконтом, то она будет расти, если с премией падать. Происходит это потому, что вы можете купить за день до погашения по 80% от номинала, а погасится она по 100%. Не пугайтесь, когда цена будет возвращаться к 100% вы будите видеть минус.

5. Изменение кредитного качества эмитента (неплатежеспособный эмитент) - в таком случае от таких облигаций лучше сразу избавляться так как цена ее акций более вероятно начнет падать.

Итог:

• Цена изменяется из-за процентных ставок в стране.
• Цена облигации стремится к номиналу.
• Риск со стороны эмитента его неплатежеспособность.

Ожидания по изменению процентных ставок:

В случае снижения процентных ставок - более выгодно вложится в обл. с максимальной дюрацией - произойдет максимальный рост цен по данным обл.

Если ожидается повышение % ставки то цена облигации упадет, как пример с 10-11%, то нет смыла покупать облигации с доходом 10 если будет 11, лучше подождать

Пример дюрации:

Номинал облигации - 1000 р.
Стоимость об. - 900 р.
Купонная ставка - 10%
Лет до погашения - 10
Мы заплатили за обл. 900 и через какой промежуток времени мы сможем вернуть свои деньги
900/100 = 9 лет это и есть дюрация. 9 лет нам надо чтоб вернуть свои деньги.
1000*10% = 100 - купонная доходность

Если ожидаете, что ставки будут снижаться, то необходимо покупать облигации с большой дюрацией. Когда ставки начнут реально снижаться цена обл. начнет расти. Чем больше дюрация тем выше она поднимется

В случае роста процентных ставок - можно купить облигации с минимальной дюрацией (короткие облигации 1 год), так как они наименее чувствительны к процентной ставке. Произойдет падение цен на долгосрочные облигации. Поэтому при ожидании роста ключевых ставок покупаем короткие обл. с небольшой дюрацией которая в случае роста ставок дает небольшое снижение в цене. по сравнению с долгосрочными.

А когда не ожидаете изменения % ставок просто инвестируйте в обл. наиболее подходящие для вас

Пытаясь анализировать, что будет происходить с ключевыми ставками в экономике можно выбирать какие обл. покупать, например если ожидаем роста ключевой ставки обл. с плавающим купоном.