Подразумеваемая волатильность: что это и почему трейдеров это должно волновать

Что такое подразумеваемая волатильность

Подразумеваемая волатильность, синоним ожидаемой волатильности, представляет собой переменную, которая показывает степень движения, ожидаемого для данного рынка или ценной бумаги. Подразумеваемая волатильность, часто обозначаемая как IV для краткости, количественно определяет ожидаемую величину или размер движения базового актива.

Подразумеваемая волатильность - это число, отображаемое в процентах, отражающее уровень неопределенности или риска, воспринимаемый трейдерами. Показатели IV, которые получены из модели ценообразования опционов Блэка-Шоулза, могут указывать степень вариации, ожидаемую для конкретного фондового индекса, акций, товаров или основных валютных пар за установленный период времени.

Показатели подразумеваемой волатильности оказывают прямое влияние на цену опционных контрактов и, таким образом, являются важными показателями, отслеживаемыми трейдерами опционов. Несколько других участников рынка анализируют и уделяют пристальное внимание подразумеваемой волатильности, а также видят эту полезную информацию, которую можно собрать и включить в торговую стратегию. Хорошо известный индекс VIX, например, представляет собой просто 30-дневное значение подразумеваемой волатильности, полученное из цен опционов S&P 500 при деньгах.

Высокий уровень VIX (т.е. в процентах) или подразумеваемая волатильность указывает на то, что риск фондового рынка относительно повышен и существует большая вероятность более значительных, чем обычно, ценовых колебаний в течение указанного периода времени. Более широкий диапазон потенциальных результатов, в свою очередь, приводит к более высоким показаниям подразумеваемой волатильности и соответствует более высокой цене контракта опциона на базовый актив.

Эта положительная взаимосвязь между подразумеваемой волатильностью и ценой контракта опциона верна как для опционов колл, так и для опционов пут. Чтобы было ясно, это предполагает, что все другие переменные в модели ценообразования опционных контрактов остаются постоянными. Помимо прямого влияния на цены опционных контрактов, существует множество приложений для анализа подразумеваемой волатильности. Некоторые примеры включают анализ различий между подразумеваемой и реализованной волатильностью, оценку рыночных настроений, определение уровней поддержки и сопротивления и поиск взаимосвязей между классами активов.

Подразумеваемая волатильность против исторической волатильности - в чем разница

Подразумеваемая волатильность – это ожидаемый размер будущего изменения цены. Подразумеваемая волатильность в целом отражает, насколько большим или малым ожидается движение в течение определенного периода времени. С другой стороны, историческая волатильность или реализованная волатильность указывает на фактический размер предыдущего изменения цены. Историческая волатильность иллюстрирует общий уровень активности рынка, который уже наблюдался.

Средний истинный диапазон (ATR) актива или ценной бумаги является примером индикатора, иллюстрирующего историческую волатильность. Хотя подразумеваемая волатильность и историческая волатильность немного различаются в отношении будущих ожиданий по сравнению с прошлыми наблюдениями, эти два показателя тесно связаны и имеют тенденцию изменяться по сходным моделям.

Показатели подразумеваемой волатильности, как правило, выше, когда существует большая степень неопределенности, соответствующая потенциальному влиянию на рынок, и часто связана с выпуском экономических данных или другими запланированными рискованными событиями, такими как заседания центрального банка.

Это может привести к более сильным колебаниям цены и, таким образом, может материализоваться в более высокие показания реализованной волатильности. Аналогичным образом, когда историческая волатильность остается фиксированной во время спокойных рыночных условий или когда предполагаемый риск относительно невысок, IV имеет тенденцию быть ниже.

Подразумевая волатильность может отражать рыночный риск и неопределенность

Подразумеваемая волатильность - это прогноз ожидаемого движения рынка, независимо от направления. Другими словами, подразумеваемая волатильность отражает ожидаемый диапазон потенциальных результатов и неопределенность в отношении того, насколько высоко или низко может вырасти или упасть базовый актив.

Высокая подразумеваемая волатильность указывает на большую вероятность больших колебаний цен, ожидаемых трейдерами, в то время как низкая подразумеваемая волатильность сигнализирует о том, что рынок ожидает, что движения цен будут относительно умеренными. Измерения подразумеваемой волатильности также могут помочь трейдерам оценить настроения рынка, учитывая, что IV в широком смысле отражает уровень воспринимаемой неопределенности или риска.

Торговые диапазоны подразумеваемой волатильности могут указать на уровни технической поддержки и сопротивления

Измерения подразумеваемой волатильности также могут быть включены в различные торговые стратегии. Это связано с их полезностью для определения потенциальных областей технической поддержки и сопротивления. Торговый диапазон подразумеваемой волатильности обычно рассчитывается исходя из предположения, что цены останутся в пределах одного стандартного отклонения. Математически это означает, что существует 68% статистическая вероятность того, что ценовое действие будет колебаться в пределах определенного торгового диапазона подразумеваемой волатильности в течение определенного периода времени.

Тем не менее, если цены торгуются у верхнего барьера предопределенного торгового диапазона подразумеваемой волатильности, то существует 84% статистическая вероятность того, что цены будут тяготеть ниже, и 16% вероятность того, что цены продолжат расти. С другой стороны, если цены торгуются у нижнего барьера заранее определенного торгового диапазона подразумеваемой волатильности, то существует статистическая вероятность 84%, что цены будут двигаться выше, и вероятность 16%, что цены продолжат падать.

Преимущества подразумеваемой волатильности как сигнал

Торговые диапазоны подразумеваемой волатильности, в значительной степени обусловленные присущим основным валютным парам свойством возврата к среднему значению, обычно служат надежными сигналами форекс. Например, этот анализ EUR/GBP, определяющий 24-часовой торговый диапазон подразумеваемой волатильности для EUR/GBP, представляет собой наглядный пример того, как эти технические барьеры могут помочь трейдерам определить возможные точки перегиба и торговые возможности.

14 января 2020 года спотовая цена EUR/GBP торговалась на уровне 0,8541, а его подразумеваемая волатильность была рассчитана на уровне 7,3% для однодневного (то есть однодневного) опционного контракта. Используя эти входные данные и приведенную ниже формулу торгового диапазона, основанную на опционах, было подсчитано, что EUR/GBP будет колебаться между предполагаемой поддержкой 0,8508 и предполагаемым сопротивлением 0,8574 в течение следующих 24 часов со статистической вероятностью 68%.

Другими словами, рассчитанный 24-часовой торговый диапазон отражал подразумеваемое движение на 1 стандартное отклонение.

+/- 0,0033 от спота, что означало, что волатильность евро-фунта, как ожидается, будет ограничена диапазоном в 66 пунктов вокруг его текущей цены 0,8541 на торговой сессии.

По мере развития торгов и активности на рынке курс евро/фунт подскочил до внутридневного максимума 0,8578, но валютная пара закрыла сессию 15 января 2020 года на уровне 0,8547 после резкого падения спотовых цен. Это было вызвано притоком давления со стороны продавцов, которое последовало за отказом от подразумеваемого высокого технического барьера.

Использование подразумеваемой волатильности для торговли товарами, акциями и индикаторами

В дополнение к Форекс датчики подразумеваемой волатильности могут быть включены в торговые стратегии для товаров, акций и индексов. Как упоминалось выше, показатели подразумеваемой волатильности могут указывать на общий уровень неопределенности рынка. Соответственно, контрольные показатели подразумеваемой волатильности для нескольких активов, как правило, отражают полезную взаимосвязь с соответствующими базовыми рынками и могут дать представление о том, куда этот рынок может двигаться дальше.

Вероятно, самым популярным эталоном подразумеваемой волатильности является индекс S&P 500 VIX. Индекс VIX обычно растет на фоне турбулентных рыночных условий и растущей неопределенности, хотя «индикатор страха» имеет тенденцию резко расти во время агрессивных распродаж акций. В свою очередь, VIX обычно имеет сильную обратную связь с S&P 500.

Индекс OVX, который отражает 30-дневную ожидаемую волатильность цен на сырую нефть, является примером еще одного часто цитируемого контрольного показателя IV. Учитывая, что цены на сырую нефть и акции одинаково реагируют на ухудшение аппетита к риску, неудивительно, что сырая нефть, привязанная к настроениям, часто поддерживает отрицательную корреляцию как с VIX, так и с OVX.

Хотя эта обратная зависимость, обычно наблюдаемая между ценой актива и его подразумеваемой волатильностью, служит общим практическим правилом, это не всегда так, и есть определенные исключения. Корреляция цены с подразумеваемой волатильностью является динамической, то есть она постоянно меняется, что соответствует относительному усилению или ослаблению их исторической взаимосвязи.

Точно так же, когда речь идет об общих активах-убежищах, может проявляться прямая связь между ценой и подразумеваемой волатильностью. Например, индекс доллара США (DXY) в целом следует за приливами и отливами ожидаемой волатильности валюты (FXVIX). Также положительную корреляцию часто отражают цена золота и волатильность золота (GVZ). Эти примеры помогают проиллюстрировать ценную информацию, которую могут дать показания подразумеваемой волатильности при включении в макроподходы и другие комплексные торговые стратегии.

На заметку

• Когда стоит покупать валюту? Что лучше купить: доллары или евро?
• Когда продавать доллары, будет ли доллар падать?
• Что будет с долларом и можно ли в нем хранить сбережения
• Какой сейчас должен быть курс рубля к доллару, исходя из стоимости нефти
• Через какого брокера покупать валюту