Провал количественного смягчения QE

Количественное смягчение (QE) - не возникло случайно, как это было в течение некоторого времени. Джон Мейнард Кейнс в 1932 году разработал эту программу после «Великой депрессии», когда он утверждал, что капитал необходимо стабилизировать в финансовой системе. QE оправдывает это.

Прежде чем свободно использовать этот термин, мы должны знать, что такое количественное смягчение. Сегодня, как известно в современном финансовом мире, существует программа, которая пытается оживить финансовую систему от краха. По сути, центральные банки увеличивают денежную массу в финансовой системе, покупая активы (долгосрочные облигации) у финансовых учреждений (например, банков). При этом увеличивается объем резервов, имеющихся в наличии у финансовых учреждений, чтобы они могли больше кредитовать потребителей, что, в свою очередь, должно привести к увеличению расходов и займов. Кроме того, чтобы увеличить расходы, центральные банки снижают процентные ставки, чтобы еще больше стимулировать расходы. Со всеми этими деньгами, плавающими вокруг, количество ликвидности увеличивается, что заставляет людей чувствовать себя уверенно при инвестировании или покупке.

Более двенадцати лет назад первым центральным банком, использовавшим и внедрившим количественное смягчение, был Банк Японии в 2001 году. Японская экономика была (и до сих пор) сталкивается с дефляцией (падением цен). Банк Японии применил количественное смягчение, чтобы попытаться вернуть экономику к процветанию. Они приобрели японские государственные облигации (JGB) с длительным сроком погашения, чтобы стимулировать расходы потребителей/инвесторов на более рискованные активы. Наличная ставка овернайт упала почти до 0%, что упростило получение займов, а Nikkei рос.

Однако Банк Японии отменил программу через пять лет (2006 г.) из-за нехватки JGB. Однако жизнь количественного смягчения на этом не остановилась, поскольку она проникла в сознание Федеральной резервной системы США, в карман Банка Англии и в руки Европейского центрального банка.

С этими центральными банками было много попыток:

1. Федеральная резервная система США приняла программу в 2008 году и с тех пор провела с недавних пор уже 4 раунда количественного смягчения. Не говоря уже о том, что ПОКА оно было успешным. Последний был в 2020 году из-за пандемии COVID-19.
2. Банк Англии (начат в 2009 г.) применил количественное смягчение, когда в США случился финансовый кризис. Они также использовали QE не один, а два раунда покупки облигаций (в настоящее время QE 2).
3. ЕЦБ или Европейский центральный банк. После создания ЕВРО в 1999 году в Европе, особенно в Греции, возникли проблемы с расходами и займами. Эта проблема превратилась в кризис суверенного долга, который существует и по сей день. ЕЦБ ввел количественное смягчение и меры жесткой экономии, чтобы стимулировать экономический рост, создание рабочих мест и инфляцию.
4. Банк Японии в настоящее время находится на втором раунде смягчения, поскольку он отменил свою вторую программу из-за нехватки JBG в 2006 году.

Влияние напечатанных денег на экономики стран

Теперь, когда мы знаем, когда, где и почему произошло QE, проблема на миллион долларов с QE заключается в его влиянии на валюты.

Чтобы понять это, мы должны вернуться к основам экономики (спрос и предложение). В количественном смягчении центральные банки УВЕЛИЧИВАЮТ предложение долларов или ино валюты, печатая/покупая новые деньги, и предполагается, что СПРОС увеличится, так что цены на товары и услуги могут достичь целевого уровня инфляции центральных банков в два процента или как в России 4.5%.

Рост цен вызывает конкурентоспособность и рост стоимости валюты. Если инфляция потребительских цен растет, это означает, что покупательная способность валюты растет.

Если инфляция ниже цели 4.5%, что делает спрос на товары и услуги не таким сильным, а ПРЕДЛОЖЕНИЕ валюты неуклонно растет каждый месяц. Этот неравномерный баланс вызывает профицит в системе, что приводит к обесцениванию валюты. Теперь, когда я имею в виду девальвацию, это просто означает, что им нужно больше валюты, чтобы покупать больше товаров и услуг.

В тот момент когда ЦБ в конечном итоге откормили свою экономику за счет увеличения денежной массы, когда они решают ограничить количество валюты, рынок сотрясается. Однако, если выходят сильные данные (скажем, NFP превосходит ожидания), инвесторы вкладывают деньги в валюты.

Более того, экономические данные (данные о занятости, ВВП, продажах жилья, индекс потребительских цен, доверие потребителей, решения банков по ставкам и т. д.) находятся в центре внимания при торговле комментариями Федеральной резервной системы, поскольку хорошие данные подтверждают причину, по которой Федеральная резервная система должна СНИЖАТЬ количественное смягчение.

Риски

В условиях девальвации валют, роста фондовых рынков и принятия решения центральными банками о том, когда выйти из своих программ количественного смягчения, количественное смягчение вызвало множество спекуляций и откровенную критику.

1. Потенциальный риск, который может стать еще хуже - это валютная война. Основные учреждения по всему миру (BOE, BOJ и ECB) приняли серьезные меры, чтобы попытаться стимулировать рост своих экономик. Как мы знаем из количественного смягчения, валюты обесцениваются. С девальвацией валюты приходит концепция торговли. Торговля происходит каждый день по всему миру, где есть приток и отток капитала.

Например, когда страна экспортирует товары и услуги, капитал вытекает из страны и продаются доллары. Когда экспорт сильный, это создает спрос на большее количество товаров и услуг, для чего требуется больше валюты (стоимость валюты увеличивается).

Экспорт и импорт затрагиваются, когда затрагиваются валюты. Чем больше продаж экспорта в экономике, тем больше шансов, что центральный банк сможет повысить процентные ставки, и, следовательно, полагая, что экономика неуклонно улучшается.

2. Еще одним потенциальным риском для количественного смягчения являются пузыри активов. Причина, по которой это потенциальный риск, заключается в том, что когда пузырь лопается, возникают проблемы. Когда дешевые деньги закачиваются в экономику каждый месяц, фондовые рынки растут, рынки жилья становятся ярким пятном, цены на товары растут, а доходность облигаций падает. В какой-то момент пузыри должны лопнуть, и может произойти крупная распродажа или катастрофа (финансовый кризис в стране).

3. С помощью количественного смягчения процентные ставки были снижены, и их слишком долгое сохранение на низком уровне может повредить пенсионным фондам и вкладчикам. Когда процентные ставки были снижены как пример США, центральные банки снизили процентные ставки до 0%, надеясь, что потребители будут больше тратить, а не экономить. Но когда вы тратите так много, это отнимает у пенсионеров и вашего банковского счета, потому что вы не экономите столько же.

4. Еще один серьезный риск - это побочный ущерб рынку облигаций. Доходность падает до новых минимумов, а акции растут. Это доходит до конфликта прибыльности. Охота за доходностью идет, потому что вы не можете попасть на рынок облигаций, а вместо этого должны обеспечить прибыль более рискованными активами. Когда инвесторы не знают, сократятся ли центральные банки или нет, они ищут доходность, чтобы убедиться, что они получат небольшую прибыль на тот случай, если они решат сократится.

И наконец, поскольку количественное смягчение оказало серьезное влияние на мировую финансовую систему (хорошее оно или плохое), всегда есть компромисс. Будь то более высокие цены на акции, более высокие процентные ставки или падение стоимости валют, всегда есть выгоды и издержки, которые необходимо взвесить. В наших силах заставить наши экономики развиваться так, как мы хотим, с количественным смягчением или без него.