Рыночные циклы, фазы, этапы и общие характеристики

Рыночный цикл - это процесс, в котором бычьи рынки созревают от начала и до конца, а затем превращаются в медвежий рынок. Эти циклы развивались сходным образом с тех пор, как начались рыночные спекуляции. Хотя никогда не бывает двух рыночных циклов, которые бы выглядели одинаково или имели одинаковые лежащие в их основе движущие силы, они, как правило, демонстрировали схожие характеристики в течение каждой части цикла, в первую очередь из-за человеческой природы и психологии рынка.

Большинство из них идут своим чередом и попадают в категорию нормальных рыночных циклов быков и медведей, в то время как некоторые превратились в полномасштабные пузыри или мании, которые привели к краху. Разница между ними заключается в величине роста цены базового актива и степени повышения настроений инвесторов.

Рыночный цикл состоит из пяти основных фаз:

• Открытие
• Импульс
• Сброс
• Переход
• Дефляция.

Полный рыночный цикл может длиться всего несколько лет или пару десятилетий, в зависимости от того, является ли это циклическим (краткосрочным) или вековым (долгосрочным) трендом. Как правило, более короткие циклические тенденции также развиваются в контексте более длительных вековых тенденций.

Фаза открытия

Эта фаза знаменует собой начало формирующегося бычьего рынка и остается незамеченной большинством участников рынка . Однако именно в этот период официально заканчивается последний медвежий рынок и начинается новый бычий рынок; это становится очевидным только позже в цикле.

Этапы и характеристики:

• Накопление - составляет примерно 25% цикла. Умные инвесторы улавливают зарождающуюся тенденцию и накапливают в ожидании нового бычьего рынка.

• Возникновение тренда – отмечено постепенной бычьей ценовой последовательностью более высоких максимумов и более высоких минимумов.

• Встряска – первоначальное ралли исчерпывается, а последующее падение создает достаточно сомнений, чтобы вытряхивать более слабые руки.

Импульсная фаза

На этом этапе тенденция привлекает все более широкую базу участников рынка по мере распространения осведомленности. Растущее участие и волнение нарастают, ускоряя тенденцию и создавая сильный импульс.

Этапы и характеристики:

• Продолжительность - обычно самый длинный сегмент бычьего цикла, примерно 3,5 % цикла.

• Нарастание импульса – на этом этапе основной бычий рынок становится очевидным для более широкой группы участников рынка. Настроение подпитывает здоровую тенденцию. В начале этой фазы инвесторы по-прежнему в основном состоят только из искушенных инвесторов, но по мере развития тенденции к ней присоединяется все менее информированная толпа.

• Первый экстремальный настрой – отношение к рынку здоровое и способное поддерживать сильный тренд, а настроения не становятся умеренно экстремальными до конца фазы.

• Медвежья ловушка – Опасения по поводу переоценки и окончания цикла подпитывают коррекцию. Однако спад заканчивается новым раундом покупателей и обеспечивает основу для следующего этапа цикла.

Фаза продувки

Это самая бурная фаза бычьего рынка , так как он ускоряется с максимальным участием, к которому присоединяются наименее информированные (повседневные инвесторы ). В конце концов тенденция становится неустойчивой и, как правило, резкой.

Этапы и характеристики:

• Продолжительность -примерно последние 10% бычьей части цикла .

• Возобновление оптимизма – участники рынка восстанавливают уверенность после последней коррекции, которая привела к новым максимумам в цикле. Это усиливает бычью рыночную психологию и представление о том, что тренд будет устойчивым на неопределенный срок.

• FOMO — «страх упустить выгоду» возникает по мере того, как тенденция ускоряется. В этот период к ним присоединяются наименее информированные участники рынка (например, John Q. Public), и ежедневное освещение в СМИ становится массовым.

• Эйфория - на данный момент многие участники рынка считают, что старые правила рыночных циклов больше не применяются и что действительно - на этот раз все по-другому - цены будут расти бесконечно.

• Самый жестокий этап фазы сдувания, когда рациональность инвестора вылетает из окна - в бесконечность и дальше. Цена может даже удвоиться или даже больше в крайних случаях за очень короткий период времени.

• Выходы умных денег - многие управляющие умными деньгами выходят на протяжении всего этого цикла, но даже в этом случае многие опытные менеджеры хедж-фондов по-прежнему признаются виновными в погоне за результатами.

Медвежий рынок

Переходный этап

Именно здесь в психологии рынка формируется главный поворотный момент, когда цикл смещается от бычьего к нейтральному, а затем к медвежьему . Все еще существует оптимизм в отношении того, что рынок продолжит торговаться выше, но на данном этапе достаточно скептицизма, чтобы не допустить этого. Короче говоря, это двухтактный процесс между покупателями и продавцами.

Этапы и характеристики:

• Продолжительность - длится небольшой процент от общего цикла, примерно 5% процесса.

• Выстрел по носу - это первое серьезное снижение после фазы сброса. Это служит предупредительным выстрелом, отмеченным быстрой и яростной распродажей. Это разрушает животный дух бычьего рынка, поскольку коллективные участники рынка начинают терять уверенность в будущем.

• Бычья ловушка – ралли, следующее за первым падением с максимума, на время стабилизирует настроения участников рынка, давая инвесторам ложное чувство уверенности в том, что распродажа была не чем иным, как резкой, но здоровой коррекцией.

• Нижний максимум – покупательское давление ослабевает, поскольку скептицизм приводит к продажам. Рынок начинает вести себя иначе, чем после предыдущих коррекций, останавливаясь и формируя крупный более низкий максимум.

• Главный поворотный момент в психологии рынка - остается оптимизм в отношении того, что рынок продолжит расти, но достаточно скептицизма, чтобы этот момент не позволил ему сделать это.

• Пробой – подтверждение вершины начинается здесь, когда пробит предыдущий минимум от «выстрела через нос». Это превращается в самую разрушительную часть цикла, поскольку большой поворот судьбы начинает набирать обороты.

Фаза дефляции

На самом деле это не что иное , как разворот рынка или медвежий рынок и обычно он разворачивается быстро, избавляясь от излишеств, накопленных во время бычьего рынка.

Этапы и характеристики:

• Продолжительность - примерно 25% от общего цикла, но может сильно варьироваться, так как конец цикла может длиться годами.

• Очищение от излишеств - накопленных во время бычьих рыночных фаз.

• Страх и капитуляция - На этом этапе психология толпы явно меняется, поскольку участники рынка осознают, что бычий рынок закончился. По мере того, как убытки продолжают расти, продавцы проявляют серьезную активность, снижая цены быстрыми темпами. Это часто приводит к паническим продажам и капитуляции.

• Нижняя ловля - после значительного ущерба инвесторы, ищущие ценность, ищут дно, но ралли быстро терпят неудачу. Битва между покупателями стоимости и остаточными продавцами (убытки от резервирования) заставляет рынок скатываться к все более и более низким ценам.

• Отчаяние, конец медведя - отвращение преобладает, поскольку потери достигают максимума. Остаточные продажи иссякают. Здесь участники рынка играют в перекладывание вины, ища виновного. Этот период может быть относительно коротким или длиться несколько лет, прежде чем перейти к новой фазе Открытия

Заключение

Продолжительность может сильно различаться тут представлены только приблизительные оценки.

Рыночные циклы продолжаются вечно и будут продолжаться аналогичным образом еще долгое время в будущем. Чтобы увидеть, как эти циклы разыгрывались в одни из самых экстремальных периодов в истории рынка, ознакомьтесь с Краткой историей крупных финансовых пузырей, кризисов и внезапных крахов.

Здравое понимание различных фаз, составляющих рыночный цикл, может дать план навигации по будущим циклам.