Глобальные рынки
По итогам прошедшей недели американские индексы снизились на фоне выхода более высоких, чем ожидалось данных по инфляции за апрель. Некоторую поддержку американскому рынку акций оказала речь председателя ФРС Джерома Пауэлла в пятницу, но недельный результат все же остался минусовым. Так, индекс S&P 500 закрылся с понижением на 2,4%, Nasdaq Composite упал на 2,8%, а Dow Jones Industrial Average подешевел на 2,1%.
Основным событием прошедшей недели стала публикация данных по инфляции за апрель, которые по-прежнему указывают, что инфляция в США все еще находится на самых высоких уровнях за десятилетия. Согласно данным Министерства труда, индекс потребительских цен вырос на 8,3% г/г (прогноз +8,1%) и на 0,3% м/м (прогноз +0,2%). Без учета продуктов питания и энергоносителей, индекс потребительских цен вырос на 0,6% м/м или на 6,2% г/г. Вышедшие данные по инфляции только укрепили ожидания рынка относительно более агрессивной политики ФРС.
Однако к концу недели глобальные рынки акций развили импульс роста на фоне комментариев председателя ФРС Джерома Пауэлла о том, что ФРС не намерена переходить к более жесткому курсу ДКП (а именно, повышению ставки на 0,75 п.п. на следующем заседании) даже после вышедших данных по инфляции. Поддержку рынку акций также оказал технический отскок индексов после череды минусовых торговых сессий.
В свою очередь, большинство европейских фондовых индексов завершили неделю уверенным ростом. Европейский индекс STOXX 600 повысился на 0,8%, немецкий DAX подскочил на 2,6%, французский индекс CAC40 укрепился на 1,7%, а британский FTSE 100 подрос на 0,4%.
На текущей неделе инвесторы продолжат следить за развитием ситуации вокруг Украины. Выступления участников ФРС также привлекут внимание инвесторов, прежде всего речь Пауэлла на конференции Wall Street Journal 17 мая. Участники рынка ожидают, что Пауэлл выступит в поддержку повышения процентной ставки на полпункта в июне и июле. На макроэкономическом фронте выйдут обновленные данные по розничным продажам и строительству за апрель. Состояние дел в секторе розничной торговли покажут также квартальные результаты таких компаний как Walmart, Target, Home Depot, Lowe’s, Macy’s и другие.
Динамика индекса S&P 500
Динамика индекса MSCI EM
Валютные и товарные рынки
Доллар США завершил неделю ростом на 0,9% по отношению к 6 ведущим валютам, достигнув 20-х летних максимумов на фоне повышения вероятности дальнейшего ускоренного повышения процентной ставки ФРС США для борьбы с упорно высокой инфляцией. К евро и фунту доллар укрепился на 1,3% и 0,6% соответственно. Однако к японской йене доллар упал на 1,0% на фоне роста спроса на йену в связи с усилением опасений по поводу замедления роста мировой экономики из-за выхода негативных статданных из Китая. Безработица в Поднебесной составила в апреле 6,1% - максимум с февраля 2020 года, розничные продажи провалились на 11,1% г/г – максимальное сокращение розничных продаж с марта 2020 года, а объем промпроизводства упал 2,9% г/г – первое снижение с марта 2020 года.
Рубль по итогам недели прибавил 7,5% к доллару и более 5% к евро на фоне рекордно высокого профицита текущего счета платежного баланса из-за резкого снижения импорта и сохранения значительного объёма экспорта при растущих ценах на энергоносители. Пара доллар-рубль завершила торги в пятницу около отметки 64,5 руб., тогда как в середине недели курс достигал 62 руб. за $1. Банк России ввел несколько второстепенных послаблений для валютного рынка, которые, однако, не оказали существенного влияние на курс. Глава ЦБ РФ Набиулина предложила правительственной комиссии рассмотреть возможность снижения доли обязательной продажи валютной выручки ресурсными компаниями с 80% до 50%, а для остальных экспортёров до 0%.
Биткоин в пятницу продемонстрировал небольшой отскок после падения до рекордных минимумов с конца 2020 года, но за неделю падение криптовалюты составило 17,9%. Впрочем, давление ощущалось во всех криптовалютах на фоне тенденции бегства от рисков.
Цены на нефть сорта Brent на минувшей неделе упали на 0,8 из-за усиления опасений относительно спроса на нефть в связи с высокой инфляцией и резким спадом экономической активности в Китае на фоне ограничительных мер, введенных в КНР для сдерживания распространения Covid-19. Однако в поддержку нефтяным котировкам по-прежнему выступают опасения относительно предложения нефти на фоне продолжающихся военных действий в Украине и вероятности введения нефтяного эмбарго в рамках шестого пакета санкций ЕС в отношении России. Международное энергетическое агентство (МЭА) отметило, что сокращение добычи нефти Россией в апреле на 1 млн. баррелей в сутки привело к снижению глобальных поставок на 710 тыс. б/c до 91,1 млн. баррелей в сутки.
Цены на золото упали на прошлой неделе на 4,0% и закрылись на отметке 1808,20$ за тройскую унцию на фоне давления на драгметалл в связи с укреплением доллара США.
Динамика цен на нефть сорта Brent, долл. США за баррель
Глобальные рынки облигаций
В течение недели доходность 10-летних казначейских облигаций США поднималась к уровню 3,2% годовых, однако после выхода данных по инфляции показатель снизился в диапазон 2,85 - 2,93%. Участники рынка продолжают отыгрывать сценарий более быстрого повышения ставки ФРС (рынок уже заложил повышение ставки на 50 б.п на следующих двух заседаниях в июне и июле) на фоне сохранения высокой инфляции в США на уровне 8,3% г/г. Более агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики продолжает вызывать беспокойство у инвесторов по поводу потенциальной рецессии в экономике США, в частности после выхода статданных из Китая, которые указывают на замедление роста экономики.
На рынке рублевого долга объем торгов начал восстанавливаться, концентрируясь преимущественно в коротких бумагах, но, тем не менее, он все еще находится ниже апрельских уровней. Длинные ОФЗ продолжают находиться под давлением из-за инфляционных и геополитических рисков. По 10-летним бумагам показатель вырос на 13 б.п. до 10,33% годовых.
Между тем, данные по инфляции указывают на некоторое замедление роста цен. Годовая инфляция составила около 17,8%. На этом фоне доходность ОФЗ срочностью более года вероятно останется в диапазоне 10,2 – 10,5% годовых на текущей неделе.
Динамика доходности 10-летних UST, % годовых
Российский фондовый рынок
Индекс Мосбирижи по итогам прошедшей недели снизился на 2,4%, несмотря на некоторый отскок в конце дня в пятницу на росте глобальных рынков. Долларовый РТС показал рост на 4,1% благодаря масштабному укреплению российской валюты.
Акции нефтегазового сектора находились под давлением обещанного ЕС нефтяного эмбарго в рамках шестого пакета санкций, которое, однако, пока буксует из-за несогласия Венгрии.
Акции Лукойла снизились на 5,5%. Компания сообщила на минувшей неделе о покупке 411 АЗС и завода смазочных материалов у Shell в России. Источники Коммерсанта заявили, что покупка прошла с дисконтом к рыночной стоимости, и пункт о возможности Shell обратного выкупа активов в будущем отсутствует. Сделка ожидает одобрения со стороны ФАС.
Акции Газпрома потеряли в цене 2%. Бумаги стали лидером по оборотам торгов на российском рынке. Давление на акции оказывают происходящие ограничения на поставки в Европу по трубопроводу Ямал-Европа, а также падение экспорта по украинской ГТС. Германия объявила о твердом намерении отказаться от российского газа в среднесрочной перспективе. В таких условиях инвесторы могут посчитать, что вероятность выплаты компанией дивидендов за 2021 г. снижается. Напомним, что решение о дивидендах должно быть принято советом директоров Газпрома в конце мая, и по прежним оценкам выплаты могли бы составить около 50 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в районе 20% по текущей цене акций.
Бумаги Норникеля за неделю подешевели на 3%. Правительственная комиссия разрешила компании сохранить листинг депозитарных расписок на 1 год.
Другие бумаги металлургического сектора также продемонстрировали отрицательную динамику. На фоне падения цен на золото акции Полюса и полиметалла упали на 9% и 6% соответственно.
На этой неделе торги на отечественном рынке могут быть волатильными, учитывая ожидания по принятию ЕС шестого пакета санкций. Напомним, что на прошлой неделе санкции не прошли из-за отсутствия согласованной позиции стран ЕС по нефтяному эмбарго. Как пишут западные СМИ, вне зависимости от решения ЕС Германия прекратит закупки нефти в РФ до конца года.
С другой стороны, вопрос нефтяного эмбарго уже не явится сюрпризом для рынка, что может обеспечить сдержанную реакцию на новости.
В целом основное влияние на котировки по-прежнему оказывает геополитика.
Динамика индекса Мосбиржи
Календарь инвестора
Вторник, 17 мая 2022 г.
ЕВРОЗОНА - Индекс потребительских цен в Италии (апрель)
ЕВРОЗОНА - ВВП (кв/кв) (1 кв.)
США - Базовый индекс розничных продаж (апрель)
США - Объём розничных продаж (апрель)
США - Объем промышленного производства (апрель)
ЕВРОЗОНА - Председатель ЕЦБ Лагард выступит с речью
США - Выступление главы ФРС г-на Пауэлла
США - Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)
Среда, 18 мая 2022 г.
ЯПОНИЯ - ВВП (1 кв.)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Индекс потребительских цен (апрель)
ЕВРОЗОНА - Заседание Европейского центрального банка по вопросам немонетарной политики
ЕВРОЗОНА - Индекс потребительских цен (апрель)
США - Число выданных разрешений на строительство (апрель)
США - Запасы сырой нефти
США - Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге (штат Оклахома)
РОССИЯ - ВВП (квартальный) (1 кв.)
Четверг, 19 мая 2022 г.
ЯПОНИЯ - Сальдо торгового баланса (апрель)
ЕВРОЗОНА - Публикация протокола заседания ЕЦБ по монетарной политике
США - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
РОССИЯ - Международные резервы Центрального банка (USD)
США - Продажи на вторичном рынке жилья (апрель)
Пятница, 20 мая 2022 г.
КИТАЙ - Базовая кредитная ставка НБК
США - Число активных буровых установок от Baker Hughes
США - Общее число буровых установок в США от Baker Hughes (U.S. Baker Hughes Total Rig Count)
Взято с Generalinvest
